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开闸放水? 央行措辞重大改变! 房地产又要起飞了?

2018-07-05 14:32:21  责任编辑:  来源:  点击数:

要继续密切关注国际国内经济金融走势,加强形势预判和前瞻性预调微调。稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,管好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

对比此前官方说辞,我们可以发现,央行关于流动性表述的变化正式从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”!

再对比央行此前的说法——实施好稳健中性的货币政策,切实管住货币供给总闸门,综合运用多种货币政策工具,保持货币信贷及社会融资规模合理增长,维护流动性合理稳定,提升金融运行效率和服务实体经济能力,有效控制宏观杠杆率。

其中的“管住货币供给总闸门”,如今已变成“管好货币供给总闸门”。一字之差,意味着政策之手从原先紧紧捏死,到现在放松,甚至推动着货币流动。

我们发现前后的变化还在于,这次在稳健中性货币政策表述后明确提出“松紧适度”,这在此前是没有的。

显然,央行的货币政策已然从紧缩走向适度宽松。对此,经济学家的解读是:

一、金融研究院首席经济学家管清友表示,目前中国宏观杠杆率超过260%,赤字率也较高,债务风险仍比较大。选择“结构性宽松”,更多是在防风险、稳增长和应对外部冲击等多重需求下做出的折中选择。“大的放松不大可能,也没有空间再去走2009年4万亿和2014年全面宽松的这种路子了,即全面降准降息。”

二、西南证券首席经济学家张仕元表示,国内经济目前还处于结构调整和转型升级过程中,在新的经济动能未形成良好支撑之前,需要合理的流动性来呵护经济发展。

受到这个重要消息的影响,今天二级市场各类指数全线飘红!上证指数上涨2.17%,报收2847.42点。深证成指上涨3.39%,报收9379.47点。

地产股也在今年集体反弹,深沪房地产板块上涨2.22%。万科A上涨3.02%;港股碧桂园上涨11.29%,中国恒大上涨8.58%,融创中国上涨11.29%!

综合梳理近期央行的货币政策:4月17日,央行决定下调人民币存款准备金率1个百分点,释放4000亿流动性。6月1日,央行决定适当扩大中期借贷便利(MLF)的担保品范围,新增三类担保品。(MLF、PSL和SLF是央行调控利率的三大货币工具。)6月20日,国务院常务会议上李总理表示,要坚持稳健中性的货币政策,保持流动性合理充裕和金融稳定运行。会议确定了5条进一步缓解小微企业融资难融资贵的措施。6月24日,央行决定下调人民币存款准备金率0.5个百分点,共释放7000亿流动性。

我们可以看到,央行货币政策宽松的意图十分明显。

回顾央行货币政策基调,发现上一次“合理充裕”,还是2014年四季度到2016年三季度的事:2014年12月-2016年9月,基调为“合理充裕”或者“充裕”,货币政策宽松,房价加快上涨;2016年9月-2017年9月,基调为“基本稳定”,货币政策紧缩,房价增速回落;2017年9月-2018年6月,基调为“合理稳定”,货币政策边际放松,房价上涨放缓;2018年6月,基调为“合理充裕”,房价?

近5年百城住宅价格涨幅与货币政策的关系

在中国货币政策语境中,没有出现过“宽松”这一说法,“充裕”这个用词其实就是“宽松”的替代,“合理充裕”介于“定向宽松”和“宽松”之间,实际上就是执行宽松的货币政策。

而在货币政策放宽后,市场流动性资金瞬间暴增,房产作为目前优质投资品,不可避免的会成为热钱的第一去处,这也是前两轮楼市暴涨的基本逻辑。

再加上人民币加速贬值,现金会变得越来越不值钱,而为数不多的能抵御通胀的房产成为投资首选,一切像极了五年前楼市暴涨前的情况。

不过,现在和前两轮房地产暴涨之前,唯一的不同是,现在的限购政策和贷款条件十分严厉。

第三轮房地产暴涨是否会如期而至?我们只需要思考两个问题

严厉的限购政策和贷款条件能否把热钱挡在房地产外面?

如果热钱不涌向房地产又能够去哪呢?

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