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华夏幸福带领地产股异动,当前地产板块估值处于什么样水平?

2018-07-10 16:21:36  责任编辑:  来源:  点击数:

华夏幸福午后直线拉升,大涨6%,消息面上,公司控股股东137亿元向平安资管转让公司约20%股份。

华夏幸福异动带动地产股集体拉升。中交地产封死涨停,泰禾集团、京汉股份、南都物业、荣安地产、广宇发展、世荣兆业、荣盛发展、嘉凯城等个股均有拉升。

今年以来市场对于地产板块估值的认知处于比较纠结的状态,一方面,板块估值跌入“便宜”区间被市场普遍认可,另一方面,在压制因素尚未完全解除之前,市场也担心未来估值会不会继续下跌,尤其是近期对棚改货币化以及房地产税的担心更加强化了对不确定性的担心,悲观预期的放大导致板块估值进一步受到压制。

广发地产团队认为,首先,从板块PE估值走势来看,其呈现明显的小周期波动,过去三轮小周期估值底部分别出现在08年11月、11年12月以及14年3月,并且估值底部呈现逐步下探(反映了经营环境的变化),14年3月为PE估值的历史最底部,大概在10倍左右。而当前板块PE估值来看,最低点也已经跌至9.9倍左右,略低于14年最低点,估值底部进一步确认。

再从板块PB来看,与PE相似,板块PB估值底部也分别出现在08年11月、11年12月以及14年3月,并且当前的PB估值已经跌穿14年的低点,创历史新低,PB估值跌至1.44倍,从高点已经回撤67%,调整幅度仅次于08年。

最后,我们再看下相对估值的情况,目前板块相对沪深300以及上证50的相对PE已经迭创历史新低,尤其是相对沪深300的相对PE已经跌至1以下,仅为0.91。而相对银行板块的相对PE也持续下行至底部区域,目前约为1.68,仅次于08年的历史底部。从历史数据来看,板块相对PE(相对沪深300)与重点城市成交同比增速走势一致(相较于全国数据,重点城市成交增速是影响板块相对PE走势的重要因素),当前重点城市成交增速在3月见底回升,从这个角度看,未来板块相对PE也或将底部回升。

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